危机的传导-B-V3bgmup-硬核见证历史！深度分析金融危机背后推手，看懂危机如何传播

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• 冲锋luck:课代表来了： 一、这次经济危机诡异的地方： 1美股熔断。之前的金融危机都没触发，为何这次连续触发4次？ 2美股总体是在跌。但是跌得像抽风，在崩溃和打鸡血之间反复横跳。 3黄金、美债的传统避险资产为什么也跟着跌？ 4经济危机，现金为王，但为何美元只有汇率涨？ 5美联储降息到0，无限量化宽松，但为何当天反而股市暴跌熔断？ 二、先了解两种风险：α和β风险 α风险：公司自身风险、用户数、营收表现等 β风险：宏观风险、经济周期、货币政策等 风险对应收益，额外的风险用额外的收益补偿 α靠个人操作，β看市场行情 不想要β，就用对冲，买看跌期权-β，只承担α的风险，享受α的收益 三、桥水基金的全天候策略的赚钱逻辑 全天候策略：完全放弃α，只追求β，吃的是全球经济发展的红利 资产分散≠风险分散 全天候策略从风险角度配置资产，资产之间的关联度一定要非常低 如何放弃α？用经济周期对冲，四种宏观环境各分配25%的风险，利用杠杆抬高低风险资产的风险，做到与高风险资产的风险平价。效果拔群 四、正题。这次危机暴跌的逻辑 1.全天候策略用得人多了，导致 ①资产配置雷同 ②规模庞大 ③严重依赖融资 ④程序化交易，对波动敏感 ⑤风险平价 2.④⑤联动的后果： 由于⑤风险平价策略要求风险相当，一种资产要卖，导致其他的都要卖。由于近期以下5种事件影响，导致基金接连大幅抛售资产。 1）杠杆。银行收回流动性，低风险资产的风险抬不上去了，抛售高风险资产。 2）原油大跌。大宗商品 3）欧洲各国禁止做空。 4）基金投资者缺钱，赎回基金。 5）美联储大幅降息 ④⑤导致各类资产全球抛售，再结合①②③把原本关联性低的资产因为全球市场的影响产生了关联性。 解释了诡异3 五、美联储降息当天为何熔断？ 降得猛：直接降息到0，模型坏了。 原因1：情绪原因 原因2：量化模型。程序化交易量占比太大，占美股1/3，动作整齐划一 两个原因导致美股抽风式反复横跳 解释了诡异1和2和5 路子野：跨过银行，利用各种工具直接向市场输血 法案规定银行不能自营证券，银行的钱流动不到市场，所以银行间拆借利率稳定。市场从全世界抽回美元，导致汇率暴涨。解释诡异4 美元的缺口不在银行体系，而在市场，这次危机从经济（疫情）→金融→经济传导
• 黑小罗官方:蒙面网友完胜经济学家，19分钟深度分析经济危机背后真正原因。[tv_大佬]
• 小灰灰要战个痛快:通俗易懂，学习了！我认为好帅也不用想着把内容再幼儿园化了，作为科普这样的程度刚刚好。有时候简单化的代价会是牺牲掉真实性，那就得不偿失了。
• 德玛西亚太上皇:给你投两个币，给小李好帅买个新的橡皮泥吧[doge]
• 冬天下起雨:这也就是为啥真的没有股神跑出来教人，方法知道的人多了真的会失效